桥水反击“模仿者” 为“全天候”注册中英文商标

栏目: 新闻中心 发布时间:2022-09-27 06:47:47 作者:KOK网页在线登录 来源:kok网页地址

  桥水(Bridgewater)以“全天候”(All Weather)策略著称,并在中国内地市场规模突破百亿元大关。然而,树大招风。

  第一财经记者从接近桥水的人士处获悉,众多内地市场的公募、私募基金产品给自己贴上了“全天候”标签,过去几个月,桥水在中国注册了多个英文和中文的“全天候”商标。

  桥水的中国基金经理兼合伙人孙悦(Joanna Alpert)称:“我们将继续维护我们的权利,保护我们的知识产权(IP)。”但她坦言,这是一个挑战。

  一位专注于服务外资资管机构的律所合伙人对记者表示:“很少有机构为自己的策略名称申请商标,这类较难界定。关键的在于策略的内涵本身,而不是策略名称。”

  早在2019年11月,桥水中国区负责人王沿称,该公司在中国注册首只在岸私募基金时发现,“在我们开始引入这一标志性的策略前,已经有100多个本地投资产品以‘全天候’命名。”

  2021年底,第一财经记者曾独家报道,桥水在中国内地的实体发行了全天候增强型策略基金,短短一周内,包括银行、券商等各渠道募集金额逼近80亿元。该基金的最低认购门槛为200万元,封闭1年。在过去的几个月里,桥水额外给予各渠道少量的认购额度。记者从渠道人士处了解到,截至目前,产品收益大约在5%左右。

  据记者了解,目前有众多公募、私募、券商资管使用“全天候”为产品命名。例如,南方基金的偏债型基金“南方全天候策略混合FOF”、中银香港全天候香港股票基金、从容全天候增长、世纪证券全天候1号FOF等。

  “许多机构在自己的产品名称中都使用了‘全天候’这个品牌,我们用这个名字向达利欧致敬。”上海艾方资产管理有限公司董事长蒋锴在接受媒体采访时表示,他读了桥水创始人达利欧的书《原则》,听了他的演讲,分析了他的策略,然后推出了自己的“全天候”品牌。

  过去几年,随着桥水进入中国市场,该机构也将其在海外市场一举成名的全天候策略复制到中国。全天候的框架是指在各种经济环境之间保持平衡。在桥水看来,影响资产价格的主要因素归根到底有两个——经济增长、通胀,这带来4个经济环境。对于每个经济环境,桥水分别配置一个偏爱这种环境的子组合,并向每个子组合分配同等的风险。因此,整体投资组合可以在环境意外变化的时候控制回撤,更好起到保护作用,帮助投资者持续获取资产的长期内在回报。

  据介绍,全天候增强型策略基金布局中国的股、债、商品市场。7月时,该产品出现了一定的回撤。当时,据知情人士透露,渠道方表示,当时桥水的解释是,由于全天候增强型是一个R4的产品、有着15%的目标波动,回撤对此产品来说属于预期范围内,和整体市场走势有关系。标的基金的Alpha部分贡献了正回报,但是回撤主要源于全天候部分——长期战略性做多一篮子资产 (股票、商品、债券)应对未知的经济环境。其中的“股票”和“商品”,因为疫情反复和海外各国政策收紧都有回落。近期随着市场逐步回稳,产品净值有所反弹。